Bull Market Investment Strategy... How to Leverage Volatility in a Runaway Rally Without Corrections

📌 Summary

In this rare bull market driven by overlapping global liquidity expansion and EPS improvement in Korean companies, rather than waiting for the inertial ‘buy on dips’ strategy, investors should leverage volatility as an opportunity through confident investment in core stocks.

📖 Why It Matters! (Significance and Context)

The current stock market is experiencing a rare form of a three-pronged bull market, the likes of which hasn't been seen in the past 20 years. These three prongs are global liquidity expansion, multiple improvement, and EPS improvement. Despite the absence of clear crisis situations like past financial crises or the COVID crisis, the power of liquidity is extremely strong as the US, Europe, Korea, and others are all printing money. Stock prices are explained by ‘EPS × P/E’. Beyond the rise in multiples (P/E), improving EPS (earnings per share) is also occurring, strengthening the upward momentum. The ‘buy on dips’ strategy often used by individual investors is difficult to execute effectively in such a powerful bull market. Understanding the fundamental shift in the market and cultivating a confident investment mindset is key.

🔥 Key Takeaways

1️⃣ Structural Drivers of the Bull Market: The Combination of Liquidity Expansion and Fundamental Improvement

• The trend of liquidity expansion continues as the global trend of interest rate cuts and money printing persists.
• The fundamental driver shaping stock market PER (multiples) is liquidity, and currently, EPS improvement is adding to this, creating a powerful upward trend.
• Since the yield gap (attractiveness of stocks relative to bonds) is not negative, it is judged to be a bull market, not yet a bubble stage.

2️⃣ Market Uptrend Catalyst: US CAPEX Investment and Benefits for Korean Industries

• The core driver of the US stock market rally and global investment sentiment is the increase in CAPEX (capital expenditure) investment. Even during the tariff war period, CAPEX forecasts were revised upward through 2028.
• Korean industries related to CAPEX—such as semiconductors (memory supply shortages, foundry contracts), power, and secondary batteries (power-related stocks)—are acting as key drivers of profit improvement.
• Catalysts are unexpected events that ignite stock prices. Rather than focusing on short-term price fluctuations, investors should concentrate on tracking the value direction of companies where catalysts emerge.

3️⃣ Shift in Foreign Investors' Perspective: Undervaluation Appeal and Expectations for Improved Capital Allocation

• Viewed in dollar terms, the KOSPI index has not surpassed its 2021 peak, meaning the Korean stock market remains perceived as undervalued from foreign investors' perspective.
• Capital allocation improvements through measures like commercial law revisions and expectations for value-uppolicies act as catalysts for foreign capital inflows.
• Foreign investors show a tendency to concentrate on stocks with large market capitalization in the Korean market, with large-cap stocks leading the market.

4️⃣ Investment Mindset in a Bull Market and Utilizing Volatility

• In a bull market, as Peter Lynch advised, one should ignore worldly worries and maintain patience.
• Following the principle of “Don't water the weeds or pick the flowers,” focus on core stocks and avoid short-term profit-taking.
• Rather than waiting for desired prices, use volatility—such as noise related to trade wars (e.g., Trump's remarks) or declines after short-term earnings announcements—as an opportunity to buy core stocks at discounted prices.

🔍 In summary

The current market is in a bull market where the pace of gains is accelerating. This is driven by sustained liquidity expansion, expectations for improved CAPEX investment and capital allocation, and strengthened fundamental momentum from EPS improvement. Foreign investors, who perceive the Korean stock market as undervalued, continue to pour in funds, while earnings estimates for core stocks like Samsung Electronics and SK Hynix keep getting upgraded. Investors should avoid being swayed by short-term news and price fluctuations. Following Peter Lynch's advice, they should ignore the world's worries and adopt a patient stance toward core stocks that have captured catalysts. When market downturn factors (e.g., escalating trade wars) occur, a strategy is needed to leverage volatility as an additional buying opportunity to reap the rewards of the bull market.

💰 Investment Advice

• Cash and Bonds: In an environment of increased government bond issuance and persistent liquidity expansion, cash and bonds may yield the least favorable returns. Increasing the allocation to risk assets (stocks) is advantageous.
• Stocks: Focus investments on large-cap stocks and core sectors (semiconductors, power, specific manufacturing) benefiting from CAPEX investments and exhibiting strong EPS improvement momentum. Use short-term price corrections as opportunities to leverage volatility for buying.

🏷️ Keywords

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강세장 투자 전략... 조정 없는 질주장에서 변동성을 활용하는 법

📌 한줄요약

전 세계적인 유동성 팽창과 한국 기업의 EPS 개선이 겹친 희소한 강세장에서는 관성적인 '조정시 매수'를 기다리기보다 핵심 종목에 대한 자신감 있는 투자를 통해 변동성을 기회로 활용해야 한다.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

현재 주식 시장은 과거 20년 만에 찾아온 희소한 형태의 삼박자 장세를 경험하고 있다. 이 삼박자는 글로벌 유동성 팽창, 멀티플 개선, EPS 개선이다. 과거 금융 위기나 코로나 위기 같은 명확한 위기 상황이 아님에도 불구하고 미국, 유럽, 한국 등이 모두 돈을 풀고 있어 유동성의 힘이 매우 강력하다. 주가는 'EPS × P/E'로 설명되는데, 멀티플(P/E) 상승을 넘어 EPS(주당순이익) 개선까지 나타나면서 상승 모멘텀이 강화되고 있다. 개인 투자자들이 흔히 사용하는 '조정 시 매수' 전략은 이러한 강력한 강세장에서는 효과를 발휘하기 어렵다. 시장의 본질적인 변화를 이해하고 자신감 있는 투자 마인드를 갖추는 것이 핵심이다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 강세장의 구조적 동력: 유동성 팽창과 펀더멘털 개선의 결합

• 전 세계적인 금리 인하 및 돈 풀기 기조가 이어지며 유동성 팽창이 지속되는 추세.

• 주식 시장의 PER(멀티플)을 만드는 기본 동력은 유동성이며, 현재는 여기에 EPS 개선이 더해져 강력한 상승세를 만듦.

• 일드 갭(채권 대비 주식 매력)이 마이너스가 아니므로 아직 버블 단계가 아닌 강세장으로 판단함.

2️⃣ 시장 상승의 촉매(Catalyst): 미국의 CAPEX 투자와 한국 산업의 수혜

• 미국 증시 상승과 글로벌 투자 심리의 핵심은 CAPEX(자본적 지출) 투자 증가에 있으며, 관세전쟁 기간에도 CAPEX 전망치는 2028년까지 상향됨.

• CAPEX와 관련된 한국의 반도체(메모리 수급 쇼티지, 파운드리 계약), 전력, 2차전지(전력 관련주화) 등 산업이 이익 개선의 핵심 동력으로 작용함.

• 촉매는 주가를 발화시키는 예기치 않은 사건이며, 단기 가격 등락에 집중하기보다 촉매가 출연한 기업의 가치 방향 추적에 집중해야 함.

3️⃣ 외국인 투자자의 시각 변화: 저평가 매력과 자본 배분 개선 기대

• 달러 환산으로 본 코스피 지수는 2021년 고점을 넘기지 못해, 외국인 투자자 입장에서 한국 증시는 여전히 저평가된 시장으로 인식됨.

• 상법 개정 등을 통한 자본 배분 문제 개선과 밸류업 정책 기대감은 외국인 자금 유입의 촉매 역할을 함.

• 외국인은 한국 시장에서 시가총액이 큰 종목 위주로 쏠림 현상을 보이며 대형주가 시장을 주도함.

4️⃣ 강세장에서의 투자 마인드와 변동성 활용

• 강세장에서는 피터 린치의 조언처럼 세상의 근심을 무시하고 배장을 가져야 함.

• 잡초에 물 주지 말고 꽃을 꺾지 말라는 원칙에 따라, 핵심 종목에 집중하고 단기 차익 실현을 지양함.

• 원하는 가격을 기다리기보다, 트럼프 발언 등 무역 전쟁 관련 노이즈나 단기 실적 발표 후 하락 등 변동성이 발생할 때마다 핵심 종목을 물리면서 사는 기회로 활용함.

🔍 정리하면

현재 시장은 유동성 팽창이 지속되고 CAPEX 투자 및 자본 배분 개선 기대감 등이 EPS 개선이라는 펀더멘털 모멘텀을 강화시키면서 상승 속도가 빨라지는 강세장에 있다. 한국 증시를 싸다고 인식하는 외국인 투자자들의 자금 유입과 더불어 삼성전자, SK하이닉스 등 핵심 종목의 이익 추정치 상향이 지속되고 있다. 투자자들은 단기적인 뉴스와 가격 변동에 휘둘리지 않고, 피터 린치의 조언처럼 세상의 근심을 무시하며 촉매를 포착한 핵심 종목에 대해 배장 있는 자세로 임해야 한다. 시장 하락 요인(예: 무역 전쟁 격화)이 발생할 경우, 오히려 변동성을 추가 매수 기회로 삼아 강세장의 과실을 얻는 전략이 필요하다.

💰 투자 조언

• 현금 및 채권: 국채 발행량 증가와 지속적인 유동성 팽창 환경에서 현금과 채권은 가장 불리한 수익을 기록할 수 있으므로, 위험 자산(주식) 비중을 늘리는 것이 유리함.

• 주식: CAPEX 투자 수혜 및 EPS 개선 모멘텀이 강한 대형주와 핵심 종목(반도체, 전력, 특정 제조업)에 집중 투자하며, 단기 가격 조정 시 이를 변동성 활용의 기회로 삼아 매수함.

🏷️ 키워드

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