Cockroaches hiding after the stock market rebound? Auto loan defaults identified as a trigger for U.S. economic collapse

📌 Summary

While the recent stock market downturn has stabilized and investor sentiment is recovering, auto loan delinquency rates are surging and signs of shrinking consumption among middle- and low-credit consumers are emerging as potential sources of instability for the U.S. economy. Wall Street experts, however, note that the current crisis differs from the 2008 financial crisis and predict the bull market led by Big Tech will continue.

📖 Why it matters! (Significance and context)

Despite the recent easing of the downturn in the U.S. stock market and the recovery of investor sentiment, financial markets are increasingly wary of potential defaults in the auto loan sector. Once considered a safe credit product, auto loans are now recognized as one of the ‘most dangerous products’ due to persistently soaring delinquency rates. Since cars are considered the second most essential item for Americans after housing, concerns have been raised that financial instability in this sector could act as a trigger for a broader credit market collapse in the U.S. economy. However, many Wall Street experts believe this issue is localized and will not impact major financial institutions, meaning the overall bull market trend is unlikely to be derailed.

🔥 Key Takeaways

1️⃣ Analysis of the Surge in Auto Loan Delinquency Rates

• Auto loans losing their status as safe credit products: Over the past 15 years, the delinquency rate for auto loans has surged by over 50%, signifying a fall from being a safe product to one of the riskiest.
• Higher delinquency rates compared to other loans: The rate of auto loans delinquent for 60+ days (1.6%) is higher than the delinquency rates for credit cards and mortgages (both under 1%).
• High-Credit Borrowers Showing Increased Delinquencies: Delinquency rates are rising rapidly not only among low-credit borrowers but also among prime consumers.
• Increased Risk of Upside-Down Loans: The rise in long-term loans exceeding 7 years has led to a sharp increase in ‘upside-down’ vehicles, where the loan balance exceeds the vehicle's value.

2️⃣ Changes in Credit Card Payment Amounts Suggesting Slowing Consumption

• Prime Credit Consumers Stagnant Spending: While nominal spending by prime consumers (credit score 720+) hit record highs, real spending adjusted for inflation remains nearly unchanged from two years ago.
• Declining Spending Among Subprime/Low-Credit Consumers: Real spending among the subprime/low-credit group (credit score below 660) fell by 8.5%, indicating a contraction in consumption centered on these segments.

3️⃣ Limited Nature of the Current Credit Crisis and Differences from the 2008 Financial Crisis

• Difference in Underlying Asset Scale: The 2008 financial crisis stemmed from a much larger housing marketproblem, differing in scale and severity from the current auto loan sector.
• Absence of financial engineering: The practice of packaging subprime assets into high-quality bonds for large-scale securitization (e.g., CDOs) is not present today.
• Tighter financial regulations: Strengthened financial regulations compared to the past are assessed as reducing the likelihood of the problem escalating broadly.

4️⃣ Wall Street Experts' Market Outlook: Temporary Issues and Big Tech Earnings

• Temporary Issue Assessment: The CEO of Traibariot Research views the current situation as a temporary and isolated issue, judging that major financial institutions have solid fundamentals and can easily absorb losses of around $50 million.
• Small Banks Face Concentrated Issues: Instability is assessed as a problem concentrated in regional banks.
• Shift in Focus to Big Tech: Market attention is expected to soon shift to the earnings of Big Tech companies, with credit market issues perceived as merely recurring warning signals.

5️⃣ Bull Market Continuation and Aggressive Investment Outlook

• No inherent risk signals in the credit market: While some bubbles may exist in the stock market, there are no inherent risk signals within the credit market itself, according to analysis.
• Regional Bank Buying Opportunity: Bullish analyst Tom Lee argues that regional banks are excessively undervalued, making now an opportune time to buy.
• Performance Chasing Expected to Drive Gains: Expectations of a 5% to 10% rise by year-end are fueled by institutional investors' performance chasing mentality to beat benchmarks.
• Super Cycle Persists: Dan Ives predicts the bull market will continue for another 2-3 years, judging that we are currently in a global super cycle phase where Big Tech companies are rebuilding the economic infrastructure itself for the next generation, such as AI infrastructure. He also analyzes that **mergers and acquisitions (M&A)** will become more active, acting as a major positive for tech stocks.

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To summarize, despite the recent stock market rebound, the sharp rise in auto loan delinquency rates and slowing consumption among mid-to-low credit borrowers reveal instability in the U.S. credit market. Particularly, the increased risk of underwater loans due to long-term loans exceeding seven years highlights structural vulnerabilities in this sector. However, Wall Street experts assess that the current situation is fundamentally different from the 2008 financial crisis, with problems confined to smaller financial institutions like regional banks.

Market attention will soon shift to the earnings of Big Tech companies. The construction of AI infrastructure led by these firms and the surge in mergers and acquisitions (M&A) are expected to act as powerful drivers, extending the bull market for tech stocks for another 2-3 years. Therefore, rather than being shaken by localized credit issues, investors should consider a strategy of riding the structural bull market trend centered on Big Tech.

💰 Investment Advice

• Regional Banks Investment Review: Consider using the opportunity to buy regional bank stocks, which have been excessively undervalued since the SBB incident.
• Tech Stocks-Centered Bull Market Trend Following: Actively participate in the bull market cycle by investing primarily in Big Tech companies with high expectations for AI infrastructure and M&A.
• Reflecting Year-End Upside Expectations: Establish investment strategies anticipating 5% or more additional upside potential by year-end, considering institutional investors' performance-chasing psychology.

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증시 반등 후 숨어버린 바퀴벌레? 미국 경제 붕괴 뇌관으로 지목된 자동차 부실 대출

📌 한줄요약

최근 증시 하락세가 진정되고 투심이 회복되는 모습을 보였으나, 자동차 대출 연체율 급증과 중·저신용층의 소비 위축 징후가 미국 경제의 잠재적 불안 요소로 지목되는 가운데, 월가 전문가들은 현 위기가 2008년 금융위기와는 다르며 빅테크 주도의 강세장은 지속될 것으로 전망한다.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

최근 미국 증시의 하락 분위기가 완화되고 투심이 회복되었음에도 불구하고, 금융 시장에서는 자동차 대출 부문의 부실 가능성에 대한 경계심이 고조되고 있다. 자동차 대출은 한때 안전한 신용 상품으로 여겨졌으나, 연체율이 지속적으로 급증하며 '가장 위험한 상품' 중 하나로 인식되기 시작했다. 자동차는 미국인에게 주택 다음 가는 필수품으로 여겨지기에, 이 분야의 금융 불안정은 미국 경제 전반의 신용 시장 붕괴 뇌관으로 작용할 수 있다는 우려가 제기된다. 그러나 다수의 월가 전문가들은 이 문제가 국지적이며 대형 금융사에는 영향을 미치지 않아 전반적인 강세장 추세는 꺾이지 않을 것으로 판단한다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 자동차 대출 연체율의 급증 현상 분석

• 자동차 대출의 안전 신용 상품 지위 상실: 지난 15년간 자동차 대출의 연체율이 50% 이상 급증했으며, 이는 안전한 상품에서 가장 위험한 상품으로의 전락을 의미함.

• 타 대출 대비 높은 연체 비율: 60일 이상 연체된 자동차 대출 비율(1.6%)이 신용카드 및 주택담보대출 연체율('1% 미만')보다 높게 나타남.

• 고신용자 연체 증가: 저신용자는 물론 프라임 소비자 사이에서도 연체율이 빠르게 늘고 있음.

• 깡통 대출 위험 확대: 7년 이상의 장기 대출 증가로 차량 가치보다 대출 잔액이 많은 '업사이드 다운(깡통 대출)' 차량이 급증함.

2️⃣ 소비 위축을 시사하는 신용 카드 결제액 변화

• 우량 신용자 결제액 정체: 신용 점수 720점 이상의 우량 신용자는 명목 결제액은 최고치이나, 물가 조정 후 실질 결제액은 2년 전과 거의 동일한 수준을 유지함.

• 중·저신용층 소비 감소: 신용 점수 660점 미만 그룹의 실질 결제액은 8.5% 감소하는 등 중·저신용층을 중심으로 소비 위축 현상이 관찰됨.

3️⃣ 현재 신용 위기의 제한적 성격과 2008년 금융위기와의 차이점

• 근원 자산 규모 차이: 2008년 금융위기는 훨씬 거대한 주택 시장 문제에서 비롯된 것이며, 현재의 자동차 대출 부문과는 규모와 심각성에 차이가 있음.

• 금융 공학 부재: 당시 부실 자산을 우량 채권으로 포장하여 대규모로 증권화하던 행태(CDO 등)가 현재는 나타나지 않음.

• 촘촘해진 금융 규제: 과거 대비 강화된 금융 규제로 인해 문제가 광범위하게 비화될 가능성이 낮게 평가됨.

4️⃣ 월가 전문가들의 시장 전망: 일시적 이슈와 빅테크 실적

• 일시적 이슈 판단: 트라이버리엇 리서치 CEO는 현 사태를 일시적이고 개별적인 이슈로 보며, 대형 금융사의 실적은 탄탄하여 5천만 달러 정도의 손실은 충분히 흡수 가능하다고 판단함.

• 소형 은행에 문제 집중: 불안정성은 지역 은행에 집중된 문제로 평가됨.

• 빅테크로의 시선 이동: 시장의 관심은 곧 빅테크 기업의 실적으로 옮겨갈 것으로 전망되며, 신용 시장 문제는 늘 발생하는 경고 신호 정도로 인식함.

5️⃣ 강세장 지속 및 공격적 투자 전망

• 크레딧 마켓 자체 위험 징후 없음: 주식 시장 일부 거품은 있을 수 있으나, 신용 시장(크레딧 마켓) 자체의 위험 징후는 없다고 분석함.

• 지역 은행 매입 기회: 상승론자 톰 리는 지역 은행이 과도하게 저평가되어 지금이 오히려 매입할 때라고 주장함.

• 실적 추격 심리에 따른 상승 기대: 벤치마크를 이기지 못한 기관 투자자들의 실적 추격 심리로 인해 연말까지 5%~10% 상승이 가능할 것으로 전망함.

• 슈퍼 사이클 지속: 댄 아이브스는 강세장이 2~3년 더 지속될 것으로 예측하며, 현재는 빅테크들이 AI 인프라 등 다음 세대를 위한 경제 인프라 자체를 새로 짓는 글로벌 슈퍼 사이클 국면에 있다고 판단함. **인수합병(M&A)**도 활발해지며 기술주에 큰 호재로 작용할 것으로 분석함.

🔍 정리하면

최근 증시 반등에도 불구하고 자동차 대출 연체율 급증과 중·저신용자의 소비 둔화는 미국 경제의 신용 시장 불안정성을 드러낸다. 특히 7년 이상 장기 대출로 인한 깡통 대출 위험 증가는 이 부문의 구조적 취약성을 보여준다. 그러나 월가 전문가들은 현 사태가 2008년 금융위기와는 근본적으로 다르며, 문제가 지역 은행 등 소형 금융기관에 국한된다고 평가한다. 시장의 관심은 곧 빅테크 기업의 실적으로 집중될 것이며, 이들 기업이 주도하는 AI 인프라 건설과 인수합병(M&A) 활성화는 기술주의 강세장을 2~3년 더 이어갈 강력한 동력으로 작용할 전망이다. 따라서 투자자들은 국지적 신용 문제에 흔들리기보다는, 빅테크 중심의 구조적 강세장 흐름에 편승하는 전략이 유효하다.

💰 투자 조언

• 지역 은행 투자 검토: SBB 사태 이후 과도하게 저평가된 지역 은행 주식을 매입할 기회로 활용할 것을 고려함.

• 기술주 중심의 강세장 추세 추종: AI 인프라와 M&A 기대감이 높은 빅테크 기업 중심의 투자를 통해 강세장 사이클에 적극적으로 참여함.

• 연말까지 상승 기대감 반영: 기관 투자자들의 실적 추격 심리를 감안하여 연말까지 5% 이상의 추가 상승 가능성을 염두에 두고 투자 전략을 수립함.

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