Asset market bubbles and crashes recur... ‘Liquidity boom, dangerous signals are coming’

📌 Summary

Liquidity-driven bull markets and asset bubbles have historically repeated themselves. While the current Korean economy faces serious concerns that economic growth could be stifled by external pressures and internal systemic issues such as inheritance tax, this article provides investors with guidance on how to respond wisely by identifying three warning signals that can help predict the timing of a bubble collapse.

📖 Why it matters! (Significance and context)

The global economy has endlessly repeated the pattern of asset bubbles forming and bursting under the influence of monetary policy. The current market has entered the momentum phase of a liquidity-driven bull market, which drives short-term stock price increases but carries the warning that a significant correction could occur at any time without the backing of real economic growth. South Korea, in particular, faces structural risks of declining potential economic growth rates due to corporate commitments to US investment, domestic investment stagnation, and tax issues such as inheritance tax. Therefore, it is essential for investors to understand this macroeconomic context, detect risk signals, and build portfolios based on principles learned from financial history.

🔥 Key takeaways

1️⃣ Stages of the liquidity boom and structural risks in the Korean economy

Diagnosis of the current phase of the liquidity boom: Having passed through stages of hedge finance by global pension funds and Warren Buffett-style value investing, it has now entered a momentum investing phase. A key characteristic is heightened volatility among stocks.
US Economy's Distinctiveness: Thanks to the economic boom fuelled by the AI Revolution, any recession is likely to feature a shallow and short-lived correction. The conclusion is that US assets should be prioritised for purchase during corrections.
Concerns Over Korea's Economic Growth Contraction: Large-scale investment commitments to the US heighten the risk of domestic capital expenditure and construction investment contraction. The absence of new investment leads to job losses and reduced consumption, hindering the recovery of the real economy.

2️⃣ Overseas Exodus of the Wealthy and Declining Potential Growth Rate

Inheritance tax and the adverse effects of comprehensive financial taxation: These drive the wealthy (entities capable of creating businesses and generating employment) overseas. This accelerates the transformation into a country where corporations refrain from investment and consumption, despite corporate profits reaching record highs.
Criticism of policies defying human nature: Policies prioritising public sentiment while disregarding human desires, such as regional balanced development policies or inheritance tax, are inevitably doomed to fail in the long term.
Korea's long-term outlook: Achieving a potential growth rate of 3% is judged to be an extremely difficult mission. While the asset market is optimistic due to liquidity, the Korean economy itself may be pessimistic.

3️⃣ Prospects for capital shifting from property to stocks and the dilemmas of VVIPs

Speed of capital movement: It is anticipated that the flow of money from the property market into the stock market will take a long time.
Limitations of Korean property: At the global level, Korea's most expensive apartments fail to satisfy the aesthetic and asset parking functions of first-class assets. Consequently, the top-tier VVIP (financial assets exceeding 100 billion won) class is highly likely to choose emigration for tax and aesthetic reasons.
Difficulty of mass capital movement: While a strong housing demand segment exists among the middle class (e.g., high-income workers), making mass movement difficult, VVIP assets are likely to flow into the stock market due to factors like the relaxation of major shareholder requirements.

4️⃣ Liquidity Boom Peak Signals (Three Fox Trading Indicators)

IPO (Initial Public Offering) Explosion: Owners selling existing shares (old stock) or diluting holdings through new share issuance. This has already commenced in the US market, with Korea also anticipating a wave of major new listings soon.
Narrative and FOMO: A period marked by incitement along the lines of ‘I can't understand why anyone wouldn't do this,’ accompanied by account verification relays (similar to the influencer-driven stock movements seen in the GameStop situation).
Inflation Becomes Apparent: The period when inflation becomes distinctly palpable to the general public.

5️⃣ Three Essential Principles for Long-Term Investment

Avoid All-In Investments: To prevent irreversible situations, never invest your entire fortune through probabilistic thinking.
Invest in Assets That Move Counter-Cycle: Include insurance assets like gold in your portfolio. Gold rose by an average of 30% during the Nasdaq's dreadful correction.
Prioritise Indirect Experience: Lessons need not be learned through bloodshed. Read books on financial historyto accumulate indirect experience.

🔍 To summarise

The current market is in a momentum phase of a liquidity-driven bull market, strongly exhibiting the characteristics of an asset bubble. While stock price increases may persist in the short term, the Korean economy is losing its economic growth momentum due to external investment burdens and rigid domestic systems (inheritance tax issues, responsibility management that undermines capitalist order), making it difficult to achieve a potential growth rate of 3%. Systems like inheritance tax, in particular, drive the wealthy overseas, creating the adverse effect of shrinking domestic investment and employment.

Regarding investment, three key signals of a market peak must be closely monitored: IPO explosions, market movements driven by narratives, and inflation becoming pronounced. Long-term, adhering to three principles is essential to reduce the probability of failure and enable probabilistic investment: avoid all-in bets, insure against risk with counter-cyclical assets like gold, and acquire indirect experience through studying financial history.

💰 Investment Advice

Avoid all-in investments: As the end of a liquidity boom is difficult to predict, maintain a cash allocation and avoid all-in investments to prevent irreversible losses at any time.
Include insurance assets: Prepare for market corrections by including assets like gold in your portfolio that move inversely to the stock market.
Preference for US Stocks: Prepare to prioritise buying in the US market, which is expected to recover more rapidly due to the AI revolution when the next recession or correction arrives.
Monitor Warning Signs: Exercise extreme caution with investments and consider selling when signs emerge: explosive growth in US and Korean IPO markets, sharp share price rises driven by account verification and thematic narratives, and widespread tangible inflation (clear inflationary pressures).

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자산 시장의 거품과 붕괴는 반복된다... "유동성 장세, 위험한 신호가 온다"

📌 한줄요약

유동성 장세와 자산 거품은 역사적으로 반복되어 왔으며, 현재 한국 경제는 대외적인 압력과 상속세 등의 내부 시스템적 문제로 인해 경제 성장이 위축될 수 있다는 심각한 우려를 안고 있지만, 거품 붕괴 시점을 예측하는 세 가지 경고 신호를 통해 투자자가 현명하게 대응할 수 있는 지침을 제공한다.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

세계 경제는 통화 정책의 영향으로 자산 거품이 생성되고 붕괴하는 패턴을 끊임없이 반복해 왔다. 현재 시장은 유동성 장세의 모멘텀 국면에 진입했으며, 이는 단기적인 주가 상승을 이끌지만, 실물 경제 성장의 뒷받침 없이는 언제든 큰 폭의 조정이 올 수 있다는 경고를 내포한다. 특히 한국은 기업의 대미 투자 약속, 국내 투자 위축, 그리고 상속세와 같은 세제 문제로 인해 잠재 경제 성장률 하락이라는 구조적 위험에 직면해 있다. 따라서 투자자들은 이러한 거시 경제적 맥락을 이해하고, 위험 신호를 감지하며, 금융의 역사에서 배운 원칙을 기반으로 포트폴리오를 구축하는 것이 필수적이다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 유동성 장세의 단계와 한국 경제의 구조적 위험

유동성 장세의 현재 국면 진단: 글로벌 연기금의 헷지 금융, 워렌 버핏 유형의 밸류 인베스트 단계를 지나 모멘텀 인베스트 국면에 진입함. 종목들의 변동성이 격화되는 것이 주요 특징.
미국 경제의 특수성: AI 혁명이라는 혁명이 있는 경기 화랑 덕분에 불황이 오더라도 조정 폭이 짧고 기간이 짧을 가능성이 높음. 조정 시 미국 자산 매수가 우선되어야 한다는 결론.
한국의 경제 성장 위축 우려: 대규모 대미 투자 약속으로 인한 국내 설비 투자 및 건설 투자 위축 가능성이 높음. 신규 투자 부재는 일자리 감소와 소비 위축으로 이어져 실물 경제 회복을 저해함.

2️⃣ 부자들의 해외 이탈과 잠재 성장률 하락

상속세와 금융종합과세의 부작용: 부자들(창업, 고용 유발 여력 있는 주체)을 해외로 쫓아내는 결과를 낳음. 이는 기업 이익이 사상 최대치임에도 불구하고 투자 및 소비를 안 하는 나라로의 전환을 가속화함.
인간 본성을 거스르는 정책 비판: 지역 균형 발전 정책이나 상속세와 같이 국민 감정을 중시하며 인간의 욕망을 무시한 정책은 장기적으로 실패할 수밖에 없음.
한국의 장기 전망: 잠재 성장률 3% 달성은 매우 어려운 미션으로 판단함. 자산 시장은 유동성 때문에 낙관적이나, 한국 경제 자체는 비관적일 수 있음.

3️⃣ 부동산에서 주식으로의 자금 이동 전망과 VVIP의 고민

자금 이동 속도: 부동산 시장의 돈이 주식 시장으로 유입되는 것은 오래 걸릴 것으로 예상.
한국 부동산의 한계: 글로벌 레벨에서 한국의 최고가 아파트는 일류 자산의 미학적, 에셋파킹 기능을 만족시키지 못함. 이로 인해 최상위 VVIP(금융자산 100억 이상) 계층은 세금 및 미학적 이유로 이민을 선택할 가능성이 높음.
대중적 자금 이동의 어려움: 중산층의 강력한 주택 수요층(예: 고소득 근로자)이 존재하여 매스 무브먼트는 어렵지만, VVIP 자산은 대주주 요건 완화 등으로 인해 주식 시장으로 유입될 가능성이 있음.

4️⃣ 유동성 장세의 고점 신호 (폭스 트레이딩 징후 3가지)

IPO (기업공개) 폭발: 오너들이 지분(구주)을 팔거나 신주 발행으로 희석하는 행위. 미국 시장에서 이미 시작되었으며 한국도 곧 대대적인 신규 상장 공모가 예상됨.
네러티브(Narrative)와 FOMO: "왜 이걸 안 하는지 모르겠다"는 식의 선동이 나오고, 계좌 인증 릴레이가 벌어지는 시기 (게임스탑 사태와 유사한 인플루언서 발 주가 움직임).
인플레이션 확연: 인플레이션이 대중에게 확연하게 체감되는 시기.

5️⃣ 장기 투자를 위한 3가지 필수 원칙

올인 금지: 회복이 안 되는 상황을 막기 위해 확률적 사고를 통해 절대로 전 재산을 투자하지 않는다.
반대로 움직이는 재산 투자: 금(Gold)과 같은 보험 자산을 포트폴리오에 편입한다. 금은 나스닥의 끔찍한 조정 시기에 평균 30% 상승했음.
간접 경험 중시: 피를 흘려야만 교훈을 얻는 것은 아님. 금융의 역사를 다룬 책을 읽고 간접 경험을 쌓는다.

🔍 정리하면

현재의 시장은 통화 정책이 주도하는 유동성 장세의 모멘텀 국면에 있으며, 이는 자산 거품의 성격을 강하게 띤다. 단기적으로는 주가 상승이 지속될 수 있으나, 한국 경제는 대외 투자 부담과 국내의 경직된 시스템(상속세 문제, 자본주의 질서 파괴적 책임 경영)으로 인해 경제 성장 동력을 잃고 잠재 성장률 3%를 달성하기 어려운 상황이다. 특히 상속세와 같은 제도는 부자들을 해외로 내몰아 국내 투자와 고용을 위축시키는 부작용을 낳는다.

투자에 있어서는 IPO 폭발, 네러티브에 의한 시장 움직임, 인플레이션 확연이라는 세 가지 고점 신호를 주시해야 한다. 장기적으로는 올인 금지, 금과 같은 역방향 자산으로 보험 들기, 그리고 금융의 역사 공부를 통한 간접 경험 습득이라는 세 가지 원칙을 반드시 지켜야만 꽝(실패)을 잡을 확률을 줄이고 확률적 투자가 가능해진다.

💰 투자 조언

올인 투자 금지: 유동성 장세의 끝은 예측하기 어려우므로, 언제든 회복이 불가능한 손실을 피하기 위해 현금 비중을 확보하고 올인 투자를 피함.
보험 자산 편입: 포트폴리오에 금(Gold) 등 주식 시장과 반대로 움직이는 자산을 포함하여 시장 조정기에 대비함.
미국 주식 선호: 다음 불황이나 조정기가 왔을 때, AI 혁명으로 인해 회복 속도가 빠를 것으로 예상되는 미국 시장부터 우선적으로 매수할 준비를 함.
경고 신호 주시: 미국 및 한국의 IPO 시장 폭발, 계좌 인증 및 테마성 네러티브에 의한 주가 급등, 그리고 물가 상승의 광범위한 체감(인플레이션 확연) 시기가 다가오면 투자에 극도로 조심하고 매도 시점을 고려함.

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