Goldman Sachs Warning: U.S. Stock Returns to Lag Far Behind Emerging Markets Over Next Decade! ⚠️ Investment Alternatives and the Truth About Valuations

📌 Summary

Goldman Sachs has issued a warning that the U.S. stock market is expected to deliver a low annualized return of 6.5% over the next 10 years, while emerging markets, projected to yield 10.9%, will outperform.

📖 Why It Matters! (Significance and Context)

Goldman Sachs' renowned strategist Peter Oppenheimer's analysis raises fundamental questions about the overvaluation and long-term profitability of the U.S. stock market, currently the biggest concern in global markets.

• Provides expert insights suggesting this trend could reverse over the next decade, despite the ongoing focus on American exceptionalism and AI-driven growth.
• Amid recent high volatility and AI bubble debates, it suggests investors should recognize the valuation burden of U.S. stocks and seek alternatives like portfolio diversification and emerging markets.
• It logically explains the potential end of what seems like an eternal bull market through Eastern ‘circular thinking,’ contrasting with the West's ‘linear worldview’.

🔥 Key Takeaways

1️⃣ AI-related tech stocks: Overvalued, but not a bubble

• It is true that current valuations for IT and AI-related stocks are high.
• The general consensus among financial institutions is that they have not yet reached a ‘bubble’ state from a historical perspective.
• The very discussion of an AI bubble reflects the market's sense of burden and the fact that a certain level of caution is needed.

2️⃣ Warning of Long-Term Underperformance for US Stocks Over the Next Decade

• Goldman Sachs' strategy team estimates the S&P 500's average annual return over the next decade at 6.5%.
• Conversely, emerging markets are projected to deliver a higher average annual return of 10.9%, with China and India expected to benefit significantly.
• U.S. stocks are presented as potentially underperforming emerging markets, Asia (excluding Japan), Japan, and even Europe.

3️⃣ Overvaluation of the U.S. Market and the Rise of Alternatives

• The current valuation of the U.S. stock market stands at approximately 23 times, holding a significantly higher premium compared to other markets (around 15 times).
• The sustained U.S. bull market since 2009 was underpinned by two factors: advantages in deglobalization amid U.S.-China tensions and leadership in AI technology development.
• Asia could serve as an alternative to the U.S. market, with its low valuation offering key investment value, according to the analysis.

4️⃣ Comparative Analysis of Extreme Market Outlooks

• Goldman Sachs' outlook paints a market picture where earnings growth rates soften and further upside in valuation appears challenging.
• Morgan Stanley's Michael Wilson advocates a highly aggressive bullish stance, forecasting an S&P 500 of 7,800, but this assumes simultaneous growth in both earnings and valuation.
• Market analysts lean more toward Goldman Sachs' warning and share a similar perspective.

5️⃣ Increased Market Volatility Due to Resolution of Concentration

• Markets always experience concentration (e.g., October's AI stock focus), and when buying momentum weakens afterward, volatility surges sharply.
• The current market has likely passed a phase of one-way momentum and entered a volatility phase where preference and fear intersect.

🔍 In summary

The core of Goldman Sachs' warning is that while the current U.S. stock market has formed high valuations driven by AI, from a long-term 10-year perspective, non-U.S. markets, including emerging markets, will offer more attractive returns. GS forecasts the S&P 500's annualized return at 6.5%, significantly lower than the 10.9% projected for emerging markets. This stems from U.S. stocks holding a valuation premium approximately 23 times higher than other markets. This long-term outlook is based on the worldview that the past linear bullish trend is unlikely to persist and the analysis that undervalued alternatives, such as emerging markets, exist. The current market has entered a phase of heightened psychological volatility following extreme concentration, and investors should reconsider their positions in overvalued U.S. stocks and focus on diversification.

💰 Investment Advice

• U.S. Stocks: Given their high valuation, exercise caution about increasing exposure and manage existing positions prudently, considering the potential for low long-term returns over the next decade.
• Emerging Markets: They offer significantly lower valuation compared to U.S. stocks. Goldman Sachs forecasts high returns (10.9%) over the next decade, so consider increasing their weighting within the portfolio.
• Investment Principle: Recognizing that the most fundamental value in investing is ‘cheapness,’ we seek undervalued assets that can serve as alternatives rather than assets commanding high premiums.

🏷️ Keywords

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골드만삭스 경고: 향후 10년 동안 미국 주식 수익률, 이머징 마켓에 크게 뒤처진다! ⚠️ 투자 대안과 밸류에이션의 진실

📌 한줄요약

골드만삭스는 향후 10년간 미국 주식 시장의 연평균 수익률을 6.5%로 낮게 전망하며, 10.9%가 예상되는 이머징 마켓이 더 높은 성과를 낼 것이라는 경고를 제시했다.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

골드만삭스의 저명한 전략가 피터 오펜하이머의 분석은 현재 글로벌 시장의 가장 큰 관심사인 미국 주식 시장의 고평가와 장기적인 수익성에 대한 근본적인 질문을 던진다.

• 미국 예외주의와 AI 주도 성장에 대한 쏠림 현상이 지속되는 가운데, 향후 10년 동안 이 추세가 꺾일 수 있다는 전문가의 심층적인 의견을 제공함.

• 최근의 높은 변동성과 AI 버블 논란 속에서, 투자자들이 미국 주식의 밸류에이션 부담을 인식하고 포트폴리오 다각화 및 이머징 마켓 등 대안을 모색해야 할 시점임을 시사함.

• 서구의 '직선적 세계관'과 대비되는 동양의 '원형적 사고'를 통해, 영원히 지속될 것 같은 강세장의 종말 가능성을 논리적으로 설명함.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ AI 관련 기술주: 고평가이나 버블은 아님

• 현재 IT 및 AI 관련 주식의 밸류에이션이 높은 수준인 것은 사실임.

• 역사적 관점의 '버블' 상태에는 아직 도달하지 않았다는 것이 금융권의 일반적인 합의된 의견임.

• AI 버블에 대한 논의 자체가 시장의 부담감과 일정 수준의 주의가 필요하다는 팩트를 반영함.

2️⃣ 향후 10년간 미국 주식의 장기적 저조 성과 경고

• 골드만삭스 전략 팀은 향후 10년간 S&P 500의 연평균 성과를 6.5%로 추정함.

• 반면, 이머징 마켓은 연평균 10.9%의 더 높은 성과를 낼 것으로 전망되며, 특히 중국과 인도가 수혜를 볼 것으로 예상함.

• 미국 주식이 이머징 마켓, 아시아(일본 제외), 일본, 심지어 유럽보다도 저조한 성과를 기록할 가능성을 제시함.

3️⃣ 미국 시장 고평가 및 대안의 부상

• 현재 미국 주식 시장의 밸류에이션은 약 23배 수준으로, 다른 시장(약 15배) 대비 현저히 높은 프리미엄을 보유하고 있음.

• 과거 2009년부터 지속된 미국의 강세는 미중 분쟁에 따른 탈세계화의 우위와 AI 기술 발전 선도라는 두 가지 근거가 있었음.

• 아시아 지역은 미국 시장에 대한 대안이 될 수 있으며, 낮은 밸류에이션이 핵심적인 투자 가치를 제공한다는 분석임.

4️⃣ 극단적인 시장 전망의 비교 분석

• 골드만삭스의 전망은 이익 증가율이 부드러워지고 밸류에이션 측면에서 추가 상승이 쉽지 않은 시장 그림을 그림.

• 모건 스탠리의 마이클 윌슨은 S&P 500 7,800을 예상하는 등 매우 공격적인 강세론을 펼치고 있으나, 이는 이익과 밸류에이션의 동반 상승을 전제로 함.

• 시황 분석가는 골드만삭스 경고에 더 무게를 두며 유사한 관점을 공유함.

5️⃣ 쏠림 현상 해소에 따른 시장 변동성 증가

• 시장은 항상 쏠림 현상이 발생하며(예: 10월 AI 주식 집중), 이후 매수세가 약화되면 변동성이 급격히 커지는 현상이 나타남.

• 현재 시장은 한쪽 방향으로만 달리던 구간을 지나, 선호와 두려움이 교차하는 변동성 구간에 진입했을 가능성이 높음.

🔍 정리하면

골드만삭스 경고의 핵심은 현재 미국 주식 시장이 AI 주도하에 높은 밸류에이션을 형성하고 있으나, 향후 10년의 장기적 관점에서는 이머징 마켓을 포함한 비미국 시장이 더 매력적인 수익률을 제공할 것이라는 점이다. GS는 S&P 500의 연평균 수익률을 6.5%로 예상하며 이머징 마켓의 10.9% 대비 현저히 낮게 전망했다. 이는 미국 주식이 다른 시장 대비 약 23배 수준의 높은 밸류에이션 프리미엄을 보유하고 있기 때문이다. 이러한 장기적 전망은 과거의 직선적 강세 추세가 지속되기 어렵다는 세계관과 이머징 마켓 등 저평가된 대안이 존재한다는 분석에 근거한다. 현재 시장은 극도의 쏠림 이후 심리적 변동성이 커지는 구간에 진입했으며, 투자자들은 고평가된 미국 주식에 대한 포지션을 재고하고 다각화에 관심을 가져야 할 때이다.

💰 투자 조언

• 미국 주식: 밸류에이션이 높은 상태이므로, 향후 10년간 낮은 장기 수익률 가능성을 고려하여 비중 확대를 경계하고 기존 포지션을 신중하게 관리함.

• 이머징 마켓: 미국 주식 대비 현저히 낮은 밸류에이션을 가지고 있으며, 골드만삭스는 향후 10년간 높은 수익률(10.9%)을 전망했기에 포트폴리오 내 비중을 확대하는 방안을 검토함.

• 투자 원칙: 투자에서 가장 핵심적인 가치는 '싼 것'이라는 점을 인지하고, 높은 프리미엄을 가진 자산보다는 대안이 될 수 있는 저평가 자산을 탐색함.

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