Year-end stock market backed by strong fundamentals... Short-term correction triggered by option expiry is a buying opportunity!

📌 Summary

The recent market plunge stems from short-term volatility driven by option expiry and AI bubble concerns. However, robust US economic fundamentals and expectations of interest rate cuts point to a strong rebound by year-end, making now an active buying opportunity.

📖 Why it matters! (Significance and context)

Market participants are exhibiting extreme fear sentiment due to AI bubble theories and concerns over delayed Fed rate cuts. However, key economic indicators and corporate earnings remain robust, meaning the underlying fundamentals remain intact. Historical data suggests rapid rebounds often follow extreme volatility. This sharp decline could represent the final short-term shakeout before a year-end rally, presenting a significant buying opportunity. Therefore, a strategy of investing based on fundamentals, without being swayed by the turbulence, is required.

🔥 Key Takeaways

1️⃣ Analysis of the Nature of the Short-Term Correction and Basis for a Rapid Rebound

• The recent sharp market decline was largely driven by volatility maximization due to the $3.1 trillion monthly options expiry and a short-term shakeout aimed at maximizing profits from hedge fund short positions.
• Barclays indicators and historical statistics following S&P 500 volatility spikes (100% probability of a 4% surge within a week) strongly suggest the potential for year-end gains.
• Market sentiment indicators (AAII, Goldman Sachs) have reached extreme fear levels, creating conditions ripe for a swift rebound.

2️⃣ Increased attractiveness through improved liquidity conditions and interest rate outlook

• Liquidity slowdown, driven by declining M2 growth and deposit growth rates, was one of the primary culprits behind market volatility.
• Recent deposit growth and the December halt to quantitative tightening (QT) have alleviated liquidity withdrawalconcerns, expanding upside potential.
• While the pace of interest rate cuts may be slow, an additional cut of at least 0.75 to 1 percentage point is expected. The 10-year Treasury yield could fall from around 4% to approximately 3.5%, enhancing the fundamental appeal of stocks.

3️⃣ Supported by Robust U.S. Economic Fundamentals

• The sharp increase in loan/credit growth rates, driven by the stabilization of the long-term/short-term interest rate spread, signals economic expansion.
• Risks related to private credit, at around 2.5% of GDP, pose an extremely low likelihood of leading to systemic risk.
• The U.S. banking sector's loan-to-deposit ratio remains below 80%, delinquency rates are declining, and capital ratios are at record highs, alleviating concerns about a financial crisis.
• Goldman Sachs forecasts next year's GDP growth rate at 2.5%, higher than the consensus, reinforcing the fundamentals for corporate profit growth.

4️⃣ Overwhelming Growth in the IT/AI Sector and Investment Strategy

• AI mentions in Q3 S&P 500 corporate reports reached 62%, indicating AI remains in the early stages of its growth phase with accelerating adoption.
• The Tech (IT) sector is projected to deliver the highest growth in both earnings and revenue growth rates for 2025/2026 (with earnings growth expected to exceed 25% in 2026).
• The Nasdaq 100 is analyzed to have an upside potential of over 50% when interest rates decline.
• The current P/E ratio of 21.5 times implies at least 16% additional upside potential considering the earnings growth rate, and a forced correction not reflecting fundamentals signals a strong rebound ahead.

🔍 Conclusion

The recent sharp short-term correction over the past three weeks is judged to have been intentionally triggered by non-fundamental factors such as AI bubble theories, concerns over delayed interest rate cuts, and option expirations. This actually presents a strong buying opportunity. U.S. economic fundamentals demonstrate robust strength through stable long-term/short-term interest rate spreads, rising loan demand, declining delinquency rates, and high GDP growth rateprojections. In particular, expectations for interest rate cuts and the improved liquidity environment following the halt in quantitative tightening could strongly support further gains in the S&P 500 and Nasdaq through year-end. Maintain an 80% equity allocation and focus on investing in IT/AI-related stocks poised to lead growth.

💰 Investment Advice

• Maintain an 80% allocation to equities within the overall portfolio and consider adopting an aggressive buying strategy during market corrections.
• IT/AI Sector: Concentrate investments in the IT/AI sector, allocating two-thirds of the total portfolio. A diversified strategy covering both hardware and software is effective.
• US Stock Markets (Nasdaq 100, S&P 500) and AI Powerhouse Nations (US, Japan, South Korea, Taiwan): Investing in related stocks and ETFs is advisable.
• Alternative assets (gold, Bitcoin/cryptocurrency, Ethereum) should be limited to only 5% of the portfolio and approached cautiously.
• Tech large-cap tech stocks (M7 and Palantir, Oracle, etc.) should be continuously monitored. If fundamentals support it, consider strategic utilization during declines, such as capital gains tax reduction.

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강력한 펀더멘털이 뒷받침하는 연말 증시... 옵션 만기發 단기 조정은 매수 기회!

📌 한줄요약

최근 시장의 급락은 옵션 만기와 AI 거품론 등 단기적인 변동성에 기인하며, 견고한 미국 경제 펀더멘털과 금리 인하 기대에 힘입어 연말까지 강한 반등이 예상되어 지금이 적극적인 매수 기회가 될 수 있다.

📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)

시장 참여자들이 AI 거품론과 연준의 금리 인하 지연 우려로 인해 극도의 공포 심리를 나타내고 있으나, 주요 경제 지표와 기업 이익이 호조세를 보이면서 근본적인 펀더멘털은 훼손되지 않았다. 과거 데이터는 극심한 변동성 이후 빠른 반등이 일어났음을 시사하며, 이번 급락은 연말 상승을 앞둔 마지막 단기 흔들기이자 강력한 매수 기회로서 그 의미가 매우 클 수 있다. 따라서 흔들림에 동요하지 않고 펀더멘털을 믿고 투자하는 전략이 요구된다.

🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)

1️⃣ 단기 조정의 성격 및 급반등 근거 분석

• 최근 시장의 큰 폭 하락은 3.1조 달러 규모의 월간 옵션 만기로 인한 변동성 극대화와 해지펀드의 숏 포지션 수익 극대화를 위한 단기 흔들기의 성격이 강했음.

• 바클레이즈 지표와 S&P 500 급변동 후 과거 통계(일주일 뒤 100% 확률로 4% 급등)는 연말까지 상승 가능성을 강하게 시사함.

• 시장 심리 지표(AAII, 골드만삭스)가 익스트림 공포 수준에 도달하여 빠른 반등이 나올 수 있는 환경이 조성됨.

2️⃣ 유동성 환경 개선 및 금리 전망을 통한 매력도 상승

• M2 증가율 및 예금 증가율 하락으로 인한 유동성 둔화가 시장 흔들림의 주범 중 하나였음.

• 최근 예금 상승세와 12월 양적 축소(QT) 중단으로 유동성 회수 우려가 사라지고 상승 가능성이 확대됨.

• 금리 인하 속도는 더딜 수 있으나, 최소 0.75%p에서 1%p 추가 인하가 예상되며, 10년 국채 금리는 4% 수준에서 3.5% 정도로 하락하여 주식의 펀더멘털적 매력이 증대될 수 있음.

3️⃣ 견고한 미국 경제 펀더멘털의 뒷받침

• 장단기 금리차 안정 복귀에 따른 대출/여신 증가율 급등은 경기 확장을 시사함.

• 민간 신용(Private Credit) 관련 리스크는 GDP 대비 2.5% 수준으로 시스템 리스크로 이어질 가능성이 극히 미미함.

• 미국 은행권의 예대율은 80% 미만, 연체율은 하락세이며, 자기자본비율은 역대 최고치를 기록하여 금융 위기 우려는 해소된 것으로 판단됨.

• 골드만삭스는 내년 GDP 성장률을 컨센서스보다 높은 2.5%로 전망하며 기업 이익 증가의 펀더멘털을 강화함.

4️⃣ IT/AI 섹터의 압도적 성장과 투자 전략

• 3분기 S&P 500 기업의 AI 언급 비중 62%로, AI는 여전히 성장기의 초입 단계에 있으며 활용이 가속화되는 중임.

• 2025년/2026년 이익 증가율 및 매출 증가율 측면에서 테크(IT) 섹터가 가장 높은 성장세를 보일 것으로 예측됨 (2026년 이익 증가율 25% 이상 예상).

• 나스닥 100은 금리 하락 시 50% 이상의 상승 매력도가 있는 것으로 분석됨.

• 현재 PER 21.5배는 이익 증가율을 고려할 때 최소 16% 이상 추가 상승 여력이 있으며, 펀더멘털이 반영되지 않은 억지 조정은 강한 반등을 예고함.

🔍 정리하면

최근 3주간 시장의 급격한 단기 조정은 AI 거품론, 금리 인하 지연 우려, 옵션 만기 등 비펀더멘털적 요소에 의해 의도적으로 발생된 것으로 판단하며, 오히려 강력한 매수 기회를 제공하고 있다. 미국의 경제 펀더멘털은 장단기 금리차 안정, 대출 수요 증가, 연체율 하락, 높은 GDP 성장률 전망 등을 통해 매우 견고함을 입증하고 있다. 특히, 금리 인하 기대와 양적 축소 중단에 따른 유동성 환경 개선은 S&P 500과 나스닥의 연말까지 추가 상승을 강력하게 지지할 수 있다. 투자 비중은 주식 80%를 유지하고, 성장을 주도할 IT/AI 관련주를 중심으로 투자하는 전략이 필요하다.

💰 투자 조언

• 주식 투자 비중을 전체 포트폴리오의 80%로 유지하며, 조정 시 적극적인 매수 전략을 취할 것을 고려함.

• IT/AI 업종에 전체 포트폴리오의 2/3 비중으로 집중 투자하며, 하드웨어와 소프트웨어를 모두 가져가는 분산 투자 전략이 유효함.

• 미국 증시 (나스닥 100, S&P 500) 및 AI 광대국 (미국, 일본, 한국, 대만) 관련 종목 및 ETF에 투자하는 것이 바람직함.

• 대체 자산(금, 비트코인/암호화폐, 이더리움)은 포트폴리오의 5% 비중으로만 제한적으로 가져가 신중하게 접근함.

• 테크 대형 기술주(M7 및 팔란티어, 오라클 등)는 펀더멘털이 뒷받침된다면 하락 시 양도세 절감 등 전략적 활용을 고려하며 지속적으로 들여다 볼 필요가 있음.

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