연준에 대한 범죄자 낙인찍기... 미 법무부의 파월 수사와 고용-성장 미스터리 <FT>
트럼프 행정부의 법무부가 제롬 파월 연방준비제도(Fed) 의장을 상대로 형사 수사에 착수하며 중앙은행의 독립성이 전례 없는 위기에 직면했다. 이번 수사는 연준 본부 건물의 개보수 비용 초과 문제를 명분으로 내세우고 있으나, 실질적으로는 금리 인하를 압박하기 위한 정치적 보복이라는 시각이 지배적이다. 동시에 미국 경제는 탄탄한 성장세에도 불구하고 고용 창출이 둔화되는 기묘한 '고용-성장 수수께끼'에 빠져 있으며, 이는 인공지능(AI) 보급과 이민 정책 변화 등 복합적인 요인이 작용한 결과로 분석된다.
📌 한줄요약
트럼프 정부의 법무부가 제롬 파월 의장을 형사 수사하며 연준 독립성을 위협하는 가운데, 미국 경제는 견조한 성장세와 달리 고용이 정체되는 이례적인 현상을 보이고 있다. <파이낸셜타임스>(FT) 1월 12일자 오피니언면 칼럼.
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
이번 사건은 단순히 한 개인에 대한 수사를 넘어, 지난 한 세기 동안 유지되어 온 중앙은행의 독립성에 대한 직접적인 공격으로 해석된다. 법무부의 소환장 발부는 시장에 큰 충격을 주었으며, 정치적 외압에 따른 인플레이션 기대 심리의 불안정을 초래할 위험이 크다. 또한, 실물 경제에서 나타나는 생산성 향상과 고용 둔화의 괴리는 향후 연준의 통화 정책 경로를 더욱 복잡하게 만드는 핵심 변수로 작용할 것이다.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ 법무부의 파월 의장 형사 수사 착수
연준 본부 개보수 비용 초과 및 관련 의회 증언의 진위 여부를 사유로 대배심 소환장 발부함.
파월 의장은 이를 금리 인하 압박을 위한 정치적 보복이자 독립성 침해로 규정하고 강력히 반발함.
2️⃣ 금융 시장의 불확실성 증대
연준 독립성 훼손 우려로 인해 인플레이션 기대치가 상승하고 금리 인하 기대감이 후퇴할 가능성 존재함.
파월의 임기가 5월에 종료됨에 따라 차기 의장 선임 과정에서 정치적 편향성 논란이 격화될 전망임.
3️⃣ 미국 고용 시장의 둔화와 성장의 괴리
12월 고용 지표가 5만 명 증가에 그치며 2020년 이후 최악의 고용 성장을 기록했으나, 실업률은 4.4%로 낮은 수준 유지함.
실질 성장률 2%대 유지 및 기업 이익 확대에도 불구하고 신규 채용이 일어나지 않는 저고용 성장 국면 진입함.
4️⃣ 고용-성장 미스터리의 5가지 원인
노동 공급 쇼크(이민 제한), 생산성 급등, AI(인공지능) 도입 효과, 경제 양극화, 정책 불확실성에 따른 기업의 채용 주저가 복합적으로 작용함.
한 걸음 더 깊이
⚖️ 법무부의 연준 의장 수사와 독립성 위기
미국 법무부는 연준의 본부 건물인 에클스 빌딩의 리모델링 비용이 당초 19억 달러에서 25억 달러로 급증한 점을 문제 삼아 파월 의장을 압박하고 있다. 법무부는 파월이 의회 증언에서 비용 초과 원인을 은폐하거나 허위 진술했을 가능성을 조사 중이나, 시장 전문가들은 이를 금리 인하를 거부한 파월에 대한 트럼프 대통령의 정치적 공세로 보고 있다. 중앙은행 수장에 대한 형사 수사는 현대 금융 역사상 유례가 없는 일로, 이는 연준의 정책 결정이 정치적 논리에 휘둘릴 수 있다는 최악의 신호를 시장에 보낸다.
🧩 기묘한 고용 시장: 성장은 하되 채용은 안 한다
현재 미국 경제는 실질 GDP가 성장하고 소비가 탄탄함에도 불구하고 민간 부문의 고용 창출이 극도로 위축된 상태이다. 특히 헬스케어 부문을 제외하면 대다수 산업군에서 채용이 정체되어 있으며, 이는 기업들이 신규 채용 대신 내부 생산성 향상에 집중하고 있음을 시사한다. 특히 3분기 기업 생산성이 5% 가까이 급등한 점은 인공지능(AI) 툴의 보급이 실제 업무 현장에서 인력 대체 효과를 내기 시작했을 가능성을 뒷받침한다.
📉 인플레이션 기대 심리와 금리 정책의 향방
법무부의 수사 소식이 전해진 후 금 가격이 상승하고 달러가 약세를 보인 것은 시장이 연준의 통제력 약화를 우려하고 있음을 보여준다. 만약 시장이 연준이 정치적 압력에 굴복해 금리를 성급히 낮출 것이라고 믿게 된다면, 인플레이션은 다시 통제 불능 상태에 빠질 수 있다. 아이러니하게도 이러한 정치적 압박은 연준이 자신의 독립성을 증명하기 위해 오히려 금리를 더 오래 높게 유지하게 만드는 역설적 상황을 초래할 수 있다.
🔍 정리하면
미국 경제는 법무부의 파월 의장 수사라는 정치적 거대한 폭풍과 고용 둔화라는 구조적 변화라는 이중고를 겪고 있다. 트럼프 행정부의 연준 독립성 공격은 시장의 신뢰를 흔들고 있으며, 기업들은 AI와 생산성 향상을 통해 노동력 부족과 정책 불확실성에 대응하고 있다. 향후 5월 파월 의장의 임기 종료 시점까지 통화 정책의 독립성을 둘러싼 갈등은 최고조에 달할 것으로 보이며, 이는 글로벌 금융 시장의 최대 변동성 요인이 될 것이다.
💰 투자 조언
미국 주식: 연준 독립성 훼손 우려로 변동성이 커질 수 있으나, AI 기반의 생산성 향상 수혜를 입는 대형 기술주는 상대적으로 견고할 가능성이 큼.
채권: 정치적 외압에 따른 인플레이션 우려로 장기 국채 금리가 상승(채권 가격 하락)할 위험이 있으므로 단기채 위주의 보수적 접근 권고함.
금/비트코인: 중앙은행의 신뢰도 하락과 법정 화폐 가치 불안정에 대비한 안전 자산 및 대체 자산으로서 비중 확대 검토 필요함.
달러: 연준의 정치적 예속화 우려가 심화될 경우 달러 인덱스의 하락 압력이 커질 수 있음에 유의함.
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