더 이상 속지 마라! 세계 경제의 판도가 완전히 바뀌었다 <FT>
📌 한줄요약
2025년의 겉모습은 안정적이었으나 실제로는 미국 관세 부과와 AI 거품 위기 속에서 세계 경제의 구조적 균열이 깊어진 한 해였으며, 그 진짜 파급력은 2026년에 본격적으로 드러날 것이다. <파이낸셜타임스>(FT) 1월 7일자 오피니언면 칼럼.
📖 왜 중요한가! (의미와 맥락)
2025년 세계 경제 성장률은 예상치인 3.2%를 유지하며 표면적으로는 평온해 보였으나, 이는 확장적 재정 정책과 AI 투자 열풍이 만든 착시에 불과하다. 미국 관세는 이미 미국 가계에 수천억 달러의 비용을 전가하고 있으며, 인플레이션 목표 달성을 방해하고 있다. 과거 브렉시트가 10년에 걸쳐 영국 GDP를 갉아먹었듯, 현재의 보호무역주의와 지정학적 분열은 서서히, 그러나 되돌릴 수 없는 방식으로 세계 경제의 기초 체력을 약화시키고 있다.
🔥 핵심 포인트 (Key takeaways)
1️⃣ 표면적 안정과 숨겨진 위기
2025년 세계 경제 성장률 3.2% 유지함.
미국 관세 및 중국의 보복 대응에도 불구하고 AI 지출과 확장적 재정 정책이 경제 위축을 방어함.
구조적 손상은 서서히 나타나며 나중에 되돌리기 어려움을 경고함.
2️⃣ AI 섹터의 취약성과 수익성 의구심
AI 밸류에이션과 실제 수익 간의 괴리가 커짐에 따라 투자자들의 회의론 확산됨.
인프라 경쟁에 따른 막대한 비용 문제로 '닷컴 버블' 수준의 조정 가능성 상존함.
3️⃣ 관세 비용의 전가와 2026년의 경고
미국 관세 비용의 95%를 미국 기업이 흡수했으나, 점차 소비자에게 전가되는 중임.
2026년에는 앞당겨진 수입 물량의 효과가 사라지며 관세의 부정적 영향이 가시화될 전망임.
4️⃣ 주요국(중국·유럽)의 구조적 불균형
중국은 소비 진작보다 기술 분야 자원 배분에 집중하여 불균형이 심화됨.
유럽은 미국 주도 금융 인프라(Visa, Mastercard 등)로부터의 조용한 탈출을 시도 중임.
한 걸음 더 깊이
2025년의 기만적인 안정세와 방어 기제
겉으로 보이는 수치와 달리 세계 경제는 미국 관세라는 거대한 하방 압력을 받았다. 실제 부과된 관세율은 발표치의 절반 수준인 14%였으나, 이는 여전히 한 세기 만에 가장 높은 수준이다. 이러한 충격이 상쇄될 수 있었던 이유는 대만, 한국 등의 수출을 견인한 AI 투자 열풍과 미국, 독일, 중국의 공격적인 재정 지출 덕분이었다. 하지만 이러한 방어 기제는 영구적이지 않으며, 경제의 기초적인 취약성을 가리고 있을 뿐이다.
AI 산업의 지속 가능성과 시장 조정 가능성
최근 시장은 AI 밸류에이션이 실제 창출하는 수익에 비해 지나치게 높다는 점을 직시하기 시작했다. 메타(Meta)와 같은 기업들이 수익 모델 없이 지출만 늘리는 것에 대해 시장의 징벌적 반응이 나타나고 있다. AI 기술 자체는 혁신적일지라도, 서비스 운영 비용인 '프롬프트 비용'이 구독료를 상회하는 구조적 한계에 부딪힐 것이다. 이는 과거 닷컴 버블 붕괴와 유사한 시장 조정을 촉발할 수 있는 위험 요소로 지목된다.
관세 정책이 미국 가계와 인플레이션에 미치는 실질적 타격
미국 관세는 이미 미국 경제에 실질적인 상처를 남기고 있다. 관세가 없었다면 2% 목표치에 도달했을 인플레이션이 관세로 인해 0.7%p 추가 상승했다. 결과적으로 전형적인 미국 가계는 연간 약 600달러 정도 더 가난해진 셈이다. 지금까지는 기업들이 비용을 상당 부분 흡수했으나, 재고가 소진되고 비용 부담이 한계에 다다르는 2026년에는 소비자 가격 인상이 본격화되며 경기 침체 압력이 커질 것이다.
글로벌 분열과 국제 협력의 필요성
지정학적 긴장은 경제 인프라의 파편화를 가속화하고 있다. 유럽은 미국의 정책 불확실성에 대응해 독자적인 금융 결제망 구축을 고민하며 미국과의 거리두기를 시작했다. 2026년은 미국이 G20 의장국을, 프랑스가 G7 의장국을 맡는 시기인 만큼, 무너진 글로벌 시스템의 안정을 되찾을 수 있는 마지막 기회가 될 수 있다. 만약 이 기회를 놓친다면 전 세계적인 생활 수준 저하와 고립주의 정책의 부작용을 피하기 어려울 것이다.
🔍 정리하면
2025년은 관세 전쟁과 AI 거품 속에서도 재정 부양책 덕분에 가까스로 버텨낸 한 해였다. 하지만 2026년에는 숨겨져 있던 관세 비용이 소비자에게 본격 전가되고 AI 수익성에 대한 심판이 내려지면서 세계 경제의 진정한 실력이 드러날 것이다. 지금 당장 국제적인 협력을 통해 안정적인 질서를 회복하지 않는다면, 전 세계는 장기적인 경기 침체와 생활 수준 하락이라는 구조적 덫에 빠질 위험이 크다.
💰 투자 조언
미국 주식: AI 기업의 실적과 밸류에이션 간의 괴리를 주의 깊게 살펴야 하며, 지수 추종 ETF보다는 현금 흐름이 확실한 가치주 비중 확대를 고려할 것.
채권: 관세로 인한 인플레이션 고착화가 금리 인하 속도를 늦출 수 있으므로 장기채 매수는 신중해야 함.
비트코인(암호화폐): 글로벌 금융 시스템 파편화와 법정 화폐 가치 하락에 따른 대체 자산으로서의 수요는 유효하나, 시장 변동성 확대에 대비 필요함.
원자재: 관세로 인한 공급망 재편 과정에서 비용 상승 압력이 지속될 수 있으므로 인플레이션 헤지 수단으로 보유 고려함.
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